Kraken xStocks：トークン化株式の概要

オリジナルイラスト：保管中の株式・ETF証書がxStocksトークンと個人用ウォレットにつながる様子

xStockはそれぞれ、カストディアンが保管する米国株式またはETFの価格に連動するブロックチェーントークンです。保有者はその証券の値動きへのエクスポージャーを得ますが、手にしているのは発行体のトークンであり、企業の株式ではありません。

背景と発行主体

Krakenは2025年6月30日、Solana上の米国株式・ETFのトークン60種類からxStocksの段階的提供を始めました。この商品はBackedが開発し、株式へのエクスポージャーを暗号資産取引所やウォレットに持ち込みました。その後PaywardがBackedを買収し、Backed Financeの買収は2026年1月に完了して、BackedとKrakenは同じグループに入りました。xStocksは商品名で、トークンの発行体はジャージー法人のBacked Assets (JE) Limitedです。Krakenはこれを取り扱う複数のプラットフォームの一つで、個々のKraken口座で買える銘柄は、xStocks全体のラインナップより少ない場合があります。

取引とオンチェーン利用

xStocksは保管された裏付け証券によって1:1で担保されています。Krakenでは1米ドルから端数購入が可能です。対象ユーザーは対応ウォレットへ出金し、対応するDeFiで担保などに利用できます。Kraken Proでは一部資産が24時間・週7日、その他は24時間・週5日取引されます。オンチェーン取引は週末も可能ですが、約定には流動性が必要です。対応ネットワークと銘柄はプラットフォームによって異なります。

配当の処理と費用

配当は再投資され、表示保有量を調整する乗数に反映されます。通常の株主として現金配当を受け取る仕組みではありません。費用は注文方法によって変わります。KrakenではUSDまたはUSDGでの購入に取引手数料はかかりませんが、価格にスプレッドが含まれることがあります。その他の資産で購入する場合はInstant Buyの標準手数料がかかり、xStocksの交換には一律1%の手数料がかかります。

他のトークン化株式商品
商品	構造と用途	主な違い
xStocks	Backed発行のトークンで、取引所、ウォレット、対応DeFi間で利用できます。	トークンを自己管理しても、裏付けとなる株式の所有権も、その議決権も得られません。
Ondo Stocks	旧Ondo Global MarketsであるOndo Stocksは、証券と送金途中の現金を裏付けとするトークンを提供します。	米国外の適格投資家はウォレットやDeFiを利用できます。発行・償還は通常24時間・週5日、一部資産は週7日対応ですが、利用条件や例外があります。
Robinhood Stock Tokens	Robinhood Chain版は、Robinhood Assets (Jersey) Limited発行の移転可能なERC-20債務証券です。	Robinhood Europeとの契約で現在はプラットフォーム外へ移せないClassic Stock Tokensとは別です。オンチェーン版では、発行・償還ができるのは認可参加者だけで、それも平日のトークン化時間帯に限られます。対応する取引セッションは銘柄ごとに異なります。

権利と実際の制約

1:1の裏付けもKrakenとの共通グループ所属も、返済や流動性を保証しません。株価、発行体、保管機関のリスクに加え、スマートコントラクトを含む技術・ブロックチェーン上のリスクがあり、投資資金を失う可能性があります。利用資格は地域別で、KrakenのFAQでは米国・米国人、英国、カナダ、オーストラリア、制裁対象地域を除外しており、日本でもxStocksは利用できないと明記しています。購入前に各トークンの条件、償還経路、対応ネットワーク、総額を確認してください。議決権や現金配当などの株主の権利を得たい場合は、従来の証券会社を通じて株式そのものを保有する必要があります。

参考資料

KRAKEN紹介コード 2026

商品	手数料還元
現物取引	20%
証拠金取引	20%
先物取引	20%
トークン化株式	20%
PTL取引	20%
Prop（初回購入）	20%
ロールオーバー手数料	20%
オプション取引	20%

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